基金一季报出台
新兴产业成负累
银华内需“痴心不改”
昨日晚间,基金一季报的业绩披露开始拉开帷幕了。在深交所的信息披露栏中,银华基金旗下6只产品公布了今年一季度的业绩报告。6只产品中,仅银华内需、银华通胀、银华信用为主动配置型基金。尽管三只产品攘括了股票、QDII、债券三种类型。除了投资海外市场的银华通胀外,其它两只基金,不管是股票型还是债券型,一季度均出现了不同程度的亏损。
银华内需:坚持新兴产业豪*恒生电子
由于高举新兴产业的大旗,银华内需一季度亏损2.68亿元。截至报告期末,该基金份额净值为1.036元,一季度银华内需份额净值增长率为-8.88%,而同期业绩比较基准收益率为2.72%。尽管如此,该基金却表示二季度仍将坚持新兴产业的核心配置。
对于这样的业绩,银华内需在报告中也坦言,“尽管我们也曾有过短暂的快速复苏,但日子并不好过。坚持高举新兴产业大旗,很多时候,也会令人付出一定的代价。
同时由于季度末‘二八现象’的出现,场内资金过度向银行、水泥、工程机械等行业倾斜,弃新兴产业如敝履,更加加重了这一态势的衍化。”
一季度银华内需基金坚持了新兴产业的组合路线,依然把构建组合的重心放在节能环保、新能源汽车和高端制造业上。主题方面,则重点关注了低空开放和新能源汽车。投资品周期股方面,过分看重货币*策的紧缩和实体经济中的资金紧张,过早的判断了经济可能发生滞胀的危害和影响,过度强调了地产调控对实体经济和金融系统的冲击,过度反感金融资本和实业资本的遥相呼应。“一季度,我们低配了地产银行和部分周期性行业,回避了我们认为可能已经处于景气周期顶点的工程机械和水泥建材。”
尽管如此,该基金却仍然坚定表示,在面临诸多不确定性的二季度,将继续坚持新兴产业的核心配置,强化“新兴产业+资源”的两元配置结构,加大对油价和通货膨胀收益板块的关注和配置力度,争取把一季度的损失弥补回来。
豪*恒生电子
对于跌跌不休的恒生电子(600570),银华内需在一季度选择了坚定大举加仓。一季报显示,和去年四季度一样,恒生电子依然是银华内需的第一大重仓股。只不过,在恒生电子一季度的“下坡路”中,银华内需选择了坚定加仓。截至报告期末,恒生电子其占基金净值的比例已经由去年四季度末的4.95%上升至7.15%。
去年四季度末,银华内需持有恒生电子800万股,所占净值比例高达4.75%。然而一季度在恒生电子的下跌通道中,银华内需再次加仓400万股,截至报告期末,其持股数已经上升至1200万股,所占净值的比例也上升至7.15%。
不过,在银华基金旗下,银华内需并不是持有恒生电子最多的基金。去年四季度末,在恒生电子的前十大流通股东中,有六家基金。嘉实策略增长(070011)持股最多,为2632.69万股,其次是银华核心价值优选(519001),持股数为1868.9万股。融通新蓝筹(161601)和兴业社会责任(340007)也分别持有1710万股和1694.57万股。
尽管机构对恒生电子一致看好,不过今年一季度该股已下跌21.63%,而同期上证指数上涨4.27%。
此外,银华内需一季度还大举加仓了机器人(300024)、多氟多(002407)、海特高新(002023)、兴蓉投资(000598)、万邦达(300055)等股票。
银华通胀:投资供应紧张的商品
投资于海外市场的银华抗通胀主题,受益于丰富的投资标的,业绩领先于国内投资A股市场的抗通胀主题基金。今年一季度该基金实现利润1797.81万元。截至报告期末,份额净值为1.035元,报告期内份额净值增长率为2.88%,同期业绩比较基准收益率为11.56%。
一季度,银华通胀还处于建仓期,增加了能源类大宗商品基金的投资,并减持了有色金属类投资,农产品和贵金属类配置相对稳定。展望2季度,该基金认为发达国家的货币*策仍将维持相对宽松状态,而新兴经济体的紧缩*策可能放缓,全球经济增长将保持稳定,因此大宗商品牛市格局没有改变,但前期大幅上涨后,价格波动可能会加大。
具体到每一类商品上,银华通胀认为中东北非地缘*治仍然是油价上行的最大风险,避险情绪的上升同时也将使*金受益,另外*金也将受到现货市场强劲买盘的支撑。农产品方面将聚焦播种季的气候情况,在正常的天气假设下,农产品价格上行空间有限。日本地震将抑制近期有色金属需求,这可能会延缓有色金属的涨价周期。
投资操作上,该基金将保持谨慎的风格,均衡把握周期性商品和非周期性商品投资比例。深入研究各类大宗商品供需情况,选择供应紧张的商品进行投资,仍然是银华通胀的主要策略。
银华信用债券:未来继续加大企业债和公司债的投资力度
今年一季度,债券型基金的收益并不理想。银华信用亏损3286.67万元截至报告期末,该基金份额净值为1.016元,份额净值增长率为-1.28%,同期业绩比较基准收益率为-0.74%。
第一季度宏观经济呈现通货膨胀持续走高、调控*策接连不断的格局。通货膨胀成为今年宏观调控的首要重点。“本基金今年以来债券操作策略以加仓为主,随着信用债券收益率提高和市场利率提升,逐步加大信用债券的投资力度,季度末企业债占比上升约30%。报告期内银华信用对可转债和权益资产进行了减仓,精简了品种,提高了集中度。
随着通货膨胀持续走高和紧缩*策逐步释放,债券市场将进入投资周期的配置阶段。未来银华信用将继续加大企业债券和公司债券的投资力度,在适当的时候增加基金投资的杠杆比例,将债券资产配置比例提升到最大化水平。